上半年消金ABS发行规模872亿元,四大维度解析一

作者: 宏观股票  发布:2019-09-23

天津创业环保公布,该公司公开发行 2018 年公司债券发行工作已于 2018 年 4 月 26 日结束,票面利率

发行产品解析

本报记者 李冰

5.17%,实际发行金额 11 亿元。

2019年以来,受市场严监管以及春节期间的影响,1季度各类ABS发行数量有所减少,本机构根据底层资产的物业类型,仅统计以租金收益为现金流来源的房地产REITs、CMBS、CMBN和租金收益权四种类型的发行量和审核通过量,以分析此类物业的发行和审核通过特征。

对于经营消费金融业务及产品的企业而言,除了消费场景的扩展,行业的重大突破还在于融资渠道的成熟。

2019年1季度发行产品数量

近日,据融360大数据研究院统计数据显示,2019年上半年,消费金融领域共有11家机构发行了31只资产证券化产品,发行规模为871.99亿元,与2018年上半年相比,发行数量减少了3只,但发行规模上略有增加,比去年同期的812.56亿元增加了7.31%。

已发行产品:截至2019年1季度末,总计发行此类产品共16单,发行规模为228.16亿元。其中发行REITs共5单,累计发行规模51.24亿;发行CMBS共9单,累计发行规模145.32亿;发行租金收益权共1单,累计发行规模18.00亿;发行CMBN共1单,累计发行规模13.60亿。具体情况如下表:

据融360数据,今年上半年总发行了31只资产证券化产品。具体来看,2019年1月份发行数量为1只,发行规模为95.85亿元;2月份发行数量为2只,发行规模为49.53亿元;3月份发行数量为7只,发行规模为115.87亿元;4月份发行数量为7只,发行规模为258.93亿元;5月份发行数量6只,发行规模为130.88亿元;6月份发行数量8只,发行规模为220.93亿元。

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据统计数据显示,其中阿里系(包括蚂蚁花呗和蚂蚁借呗)上半年共发行11只消费金融ABS,占同期市场全部发行数量的37.93%;发行总规模为255.36亿元,占同期市场全部规模的30.69%。

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一直以来,在消费金融ABS发行中,阿里系一直占据着消费金融ABS发行的半壁江山,但从今年上半年数据来看,其发行数量不及去年一半。

待发行产品:截至2019年1季度末,总计审核通过但尚未发行的此类产品共18单,发行规模为284.66亿元。其中发行REITs共3单,累计发行规模40.90亿;发行CMBS共11单,累计发行规模221.36亿;发行租金收益权共3单,累计发行规模15.90亿;发行CMBN共1单,累计发行规模13.60亿。

在2019年一季度,阿里系消费金融ABS的规模出现了断崖式下跌,仅在3月份发行了2只ABS产品。但在二季度发行了9只产品,合计起来,阿里系上半年共发行11只消费金融ABS。

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但翻看以往阿里系消费金融ABS发行数量及规模来看,其下滑程度明显。

根据统计数据显示,发行及审核通过的产品类型中,CMBS的单量最多,总规模也远超过其他产品类型的发行规模,其中单笔发行规模最大的也为中信建投-世纪金源Ⅰ号资产支持专项计划CMBS项目,规模为30亿。单笔审核通过的产品类型中,规模最大的也同为CMBS产品,即中信证券-富力酒店一期资产支持专项计划,规模为53.89亿。

据融360数据统计显示,阿里系消费金融ABS在2018年一季度发行数量11只,发行规模为250亿元;2018年二季度发行数量为14只,发行规模为278亿元;2018年三季度发行数量为24只,发行规模为585亿元;2018年四季度发行数量为19只,发行规模为404.50亿元;2019年一季度发行数量为2只,发行规模为40亿元;2019年二季度发行数量为9只,发行规模为215.36亿元。

2019年1季度发行产品城市分布

对比去年同期,无论从消费金融ABS发行数量,还是从发行规模,阿里系消费金融ABS均呈现下滑趋势。

已发行产品:2019年1季度一线城市发行数量共8单,累计发行规模为118.44亿,其中发行产品数量最多的城市为上海;新一线城市发行数量共5单,累计发行规模为83.13亿,城市分布较为均匀,主力城市为:南京、天津、青岛、重庆等;二线城市发行数量共1单,累计发行规模为17.89亿,三线城市发行数量共2笔,累计发行规模为8.70亿,其中1单规模暂定。

而后来者京东,大有赶超之势。据统计,2019年上半年,京东共发行了9只消费金融ABS产品,基础资产全部都是京东白条。

待发行产品:2019年1季度一线城市已审核通过待发行数量共9单,累计规模为156.40亿,其中产品数量最多的城市仍为上海;新一线城市发行数量共5单,累计规模为86.88亿,城市分布均为均匀;二线城市发行数量共2单,累计规模为35.73亿,三线城市发行数量共1笔,累计规模为5.65亿。

另外,据统计,2019年上半年除了阿里和京东外,小米金融和度小满金融也发行了ABS产品。

2019年1季度发行及待发行产品城市分布

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2019年1季度发行产品物业类型分布

根据底层基础资产的物业类型不同,可以分为住宅、办公、商业、酒店及仓储等物业,通过深度挖掘底层资产的物业类型,探索目前主流ABS资产。

已发行产品:2019年1季度,住宅类产品发行5单,累计产品规模40.46亿;办公类产品发行2单,累计产品规模26.05亿;商业类产品发行4单,累计产品规模95.22亿;酒店类产品发行2单,累计产品规模22.82亿;仓储类产品发行3单,累计产品规模43.61亿。根据单量显示,商业类产品发行单量最多,平均单笔发行规模最大。

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待发行产品:2019年1季度,住宅类产品通过1单,累计产品规模5.40亿;办公类产品发行5单,累计产品规模54.43亿;商业类产品发行7单,累计产品规模124.08亿;酒店类产品发行4单,累计产品规模94.25亿;仓储类产品发行2单,累计产品规模6.50亿。根据单量显示,商业类产品发行单量最多,平均单笔发行规模最大的为酒店类。

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2019年1季度发行利率分布区间

2019年1季度,此类产品优先A发行利率分布于4%-7%,根据数据显示,2019年以来发行利率逐步下降,其中发优先A行利率在4%-5%之间的有9单,优先A发行利率在5%-6%之间的有5单,优先A发行利率在6%-7%之间的有1单,通过分析数据显示,优先A发行利率主要集中在4%-5%之间。

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政策导读

2019年为防止金融风险而加强了监管要求,整体维持去杠杆、严监管的主基调,而证券化以其自带的优势仍然成为推动供给侧改革的金融产品。

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